汤大杰：创投支持产业发展的新型机制 服务是最好的风控

2018年1月19日，由前海创投孵化器主办的“新经济·新动能”2018前海创投论坛在深圳观澜湖度假酒店成功举办。前海创投孵化器董事长、勤智资本总裁汤大杰博士出席论坛，并发表演讲。在演讲中，他结合自己在生物医药行业的创投经历，详解创业投资支持实体经济，促进产业发展的作用。让我们一起来回顾一下其中的经典语录吧!

【创投支持产业发展的新型机制】

前海创投孵化器董事长、勤智资本总裁汤大杰

汤大杰博士首先回顾了自己的创业经历，从深创投到勤智资本，创业的定位就是要回归实业，回归产业，让金融服务产业，“创业这几年，我主要做生物医药投资，实际上主要做的就是，如何用政府的资本加上社会的资本促进科研成果产业化。所以我做的项目偏早期，目前看来效果还可以。”

对于创投“资本寒冬”的说法，汤大杰博士并不认同。他指出，2017年前三季度的股权投融资总额仍创新高，私募股权基金规模从2017年初的4.77万亿增长至三季度末的6.48万亿，规模增加了35.85%。近两年，新增的政府引导基金大概在将近3.7万亿。根据上面的数据，汤大杰博士认为，所谓的“资本寒冬”并不存在，只是阶段性、结构性现象，目前市场的问题仍是流动性泛滥。目前，整个创业投资规模已经占到GDP的10%，实际上已达到美国的水平，创投行业的发展问题不是规模的问题，是结构的问题，资本主要集中在政府的手中，如果让没有从事过创投行业的政府官员，管理创业投资资金，就会产生风险。

汤大杰博士指出，创业投资目前已经进入产业和资本共同创业的2.0时代，呈现出一些新特点，主要表现在两个方面：

1.投资机构与投资经理在实践中更加趋于理性，呈现了专业化、分阶段特点。

2.创业投资开始向早期和并购两端发展，创投更多的投向成长期甚至初创期，投资阶段逐渐前移。

他认为，“是否在企业最需要资本的时候去投资”，是判断创投机构是否有价值的标准。只有行业内的企业家，才能够理解行业，在风险识别方面，项目的判断等方面有正确的认识。2017年启动的“全国创投主体培育工程”就是希望能把企业家培育成为有产业背景的投资人，这样才能真正的解决企业转型，产业升级这一根本问题。“创业投资的机会基于产业发展的机会，离开了产业的发展，所谓的投资，就是空中楼阁。”

汤大杰博士以生物医药投资为例，详解了创业投资是如何创造价值的？他指出，生物医药产业作为我国七大战略新兴产业之一，万亿级市场规模，然而产业风险资本投资占比低，有效社会资本投入不足；而且生物医药公司市盈率低于A股平均市盈率，估值普遍仍有提升空间，生物医药的产业投资时机成熟。但生物医药行业投资周期长，不确定性较大，风险大，之所以要选择生物医药行业进行投资，就是希望“在我们自己力所能及的范围内，真正的做一点有价值的事。如果大家都不关注这个行业，会对行业的发展产生巨大的影响，没有资本的投入，所有的东西都可能会归零。”

最后，汤大杰博士指出，投资的本质就是“正确的人在正确的时间做正确的事情”。正确的人就是具有企业家精神；正确的时间就是要顺势而为；正确的事情就是要选择技术创新企业。他认为“技术创新是未来投资机会所在，也是下一个独角兽出没地”，只有高技术壁垒形成护城河，才能足以抵御成本降低。

前海创投孵化器是中国创投孵化器领域的开创者，是孵化创投主体（天使、VC ）的孵化器，在国家发改委推动下，“创投孵化器”概念和模式列入国务院常务会议讨论内容，获得总理认可，并写入国发37号文。前海创投孵化器以培育多元化创投主体，打造多层次创投生态为使命，服务部分城市打造区域创投中心，培养有实业功底的天使投资人和创投机构，服务新经济，培育新动能。