创投导师分享|松禾创新基金合伙人张云鹏：创业投资2.0实践体系精解

2018年1月19日，由清科创智商学院主办，前海创投孵化器承办的工信部人才交流中心“企业经营管理骨干人才培训项目（创投方向）”【清科创智•前海创投班】第二期在深圳开课。产业界、投资界资深大佬到场分享行业投资机会与创投知识干货。松禾创新基金合伙人张云鹏以《创业投资2.0实践体系精解》为题，详细梳理、分享创业投资2.0实践体系。

围绕私募股权基金是什么?为何选择私募股权投资？如何参与私募股权投资？这三个大家非常关心的问题，张云鹏导师带来了非常实用的创投知识干货。他以案例的方式讲解私募基金的定义，基金的组织形式以及基金的收益分配等知识。错过精彩课程的同学们，现在为你抄送最珍贵的课堂笔记！提醒来不及看的同学们，可以先转发到朋友圈或加入收藏夹，随时查阅！

导师简介

松禾创新基金合伙人  张云鹏

张云鹏先生为西安交大工学学士，中科院广州能源所工学硕士。松禾创新基金合伙人，松禾创新孵化器总经理，专长新材料、新能源领域投资。

自2007年3月加入松禾资本以来，完成了五峰米业、迪森股份（300335）、骆驼股份（601311）、德方纳米、科隆精化（300405）、奥瑞德（600666）、悦动圈等多个投资项目,福布斯中国最佳创业投资机构合伙人.

张云鹏导师首先对整个创投体系包括私募股权基金体系进行了梳理。为什么投资私募股权基金？私募基金是指以非公开方式（投资者严格限制在200人以内）向特定投资者募集资金设立的投资基金。其中投资于非上市企业股权的被称为私募股权基金和创业投资基金。基金按照组织形式可分为:公司型、合伙型和契约型。合伙型是股权投资基金、创业投资基金的主流形式。他还详细讲解了创业投资基金的“募投管退”全流程，“在我眼里一个项目投资完成只是完成了工作的50%，剩下的50%是投后管理，在募投管退四个环节，要有团队花、专业化的管理，要做到风险可控。”

对于基金收益分配的方式，他指出不同的基金分配的方式上也不同，但大体上都遵循以下几个原则：

• 基金收益分配采取基金整体“先回本后分利”的原则，有项目退出时即进行分配，并按财务年度对基金合伙企业收益进行核算。

• 基金出资人收回投资成本后，原则上将基金投资净收益按照20%:80%的比例在基金管理机构和出资人之间分配

• 政府引导基金的收益分配按其规定进行，对社会出资人不产生影响。

在“双创”、“四众”的大环境、大背景下，创业投资市场火热，且投资阶段愈加前移。另外国企改革，新三板分层方案的出炉、中概股及海外VIE公司回归等也成为推动创业投资市场快速发展的主要因素。目前创业投资行业发展日益成熟，投资团队的素质、投资策略、风险把控体系都得到了进一步的完善，能够花费大量精力筛选出真正有爆发力的项目，投资步伐愈发稳健。创业投资行业进入一个蓬勃发展期。

如何选择好的股权投资基金？张云鹏导师提出了区别非法集资的几个办法：是否有备案？是否托管人管控？是否人数众多，没有门槛限制？项目是否真实等。他以松禾资本为例，讲述松禾的优势：稳定的管理团队、丰富的项目储备、完善的流程、精细化服务与回报优良的成功案例。

许多人认为，创业投资是锦上添花从不雪中送炭，对于这个观点，张云鹏并不认同，他指出，创业投资在自身健康的发展的前提下，在能力范围内，帮到中小企业融资，争取最大利益。

在谈到什么样的企业在风险投资人眼里是好企业时，张云鹏将风险投资人比喻为风水先生。他说，一等的风水先生看星斗，就是看市场空间有多大，如果达到100亿、1000亿甚至可以改变人类，那么第一个维度就够了。二等的风水先生看水口，就是这个企业在行业中的核心竞争力。三等的风水先生遍地走，他认为，投资人在选择投资时不可能只是听故事，而是会拜访企业的供应商、客户和竞争对手，做详细的竞调。

对于他个人而言，他认为，投资行业是第一投人，第二投人，第三还是投人。“我宁愿投二流的技术，一流的团队，绝对不投一流的技术，二流的团队。”他说，每个创业者在创业时，必须要有能让别人能够相信你、跟着你做的能力，因为每个人都不可能包揽所有的事情，必须要有一个集合的团队。“一是人，二是团队，除了自己，你要搭建一个优秀的团队，有了这两个，你就可能在未来的创业路上走得更长。”

张云鹏老师超详细的创业投资2.0体系分享，为学员们详细剖析创投行业的投资逻辑，考察因素以及哪些投资陷阱。这些干货笔记，你都记住了吗?

前海创投孵化器是中国创投孵化器领域的开创者，是孵化创投主体（天使、VC ）的孵化器，在国家发改委推动下，“创投孵化器”概念和模式列入国务院常务会议讨论内容，获得总理认可，并写入国发37号文。前海创投孵化器以培育多元化创投主体，打造多层次创投生态为使命，服务部分城市打造区域创投中心，培养有实业功底的天使投资人和创投机构，服务新经济，培育新动能。